报道引述纽约大学金融学教授阿斯沃斯·达摩达兰警告，若AI行业泡沫破裂，影响可能超过2000年前后的互联网泡沫。其理由包括AI需巨额资金建设数据中心等实体基础设施、许多投资以举债完成，市场调整时损失可能向社会扩散；并质疑AI商业模式的规模经济，认为AI使用越多并不必然降低单位成本，更类似“每次播放付费”的模式，竞争和低利润率可能压缩回报。即便最乐观情形成真，AI替代岗位的潜力也可能导致大量白领失业，需提前应对相关社会风险。
6 月 20 日消息，据外媒 The Decoder 今天（20 日）报道，纽约大学金融学教授阿斯沃斯 · 达摩达兰警告称，如果 AI 行业泡沫破裂，冲击可能比 2000 年前后的互联网泡沫更严重。
达摩达兰认为，AI 热潮与互联网泡沫存在一个关键区别：AI 行业需要投入巨额资金建设数据中心等实体基础设施，而且相当一部分投资依靠举债完成。一旦市场大幅调整，损失不会仅由股东承担，还可能向整个社会扩散。
达摩达兰还怀疑，AI 商业模式能否实现外界期待的规模效应。他认为，AI 与传统软件不同，用户越多并不意味着单位成本会自然趋近于零。每增加一次使用，AI 都要消耗更多算力，商业模式更接近每次播放都要支付费用的 Spotify。
IT之家从报道中获悉，相比之下，Netflix 可以把高额内容成本分摊给不断增长的订阅用户，而 Spotify 每增加一次播放都会产生新的成本。因此，AI 的规模经济可能远弱于传统软件业务。若企业在利润率微薄的情况下盲目追求增长，最终甚至可能毁掉价值。DeepSeek 等中国竞争对手还可能继续压低价格，而 AI 行业当前的利润率已经不高。
达摩达兰表示，即便最乐观的 AI 叙事最终成为现实，同样可能带来严重后果。因为在这种情景下，AI 企业出售的将不再只是辅助工具，而是能够直接取代完整岗位的系统。如果 AI 真能实现这一目标，一半白领员工可能失去工作。若足以支撑 AI 高估值的宏大叙事成真，将给社会带来极其惊人的代价，“我们最好从现在开始思考了。”